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创金合信基金龚超：2023年风电产业链存在行业性的投资机会

　　

2月1日晚8点到9点，创金存行创金合信基金2023“不一样的合信新年投资策略会”之权益行业专场举行，创金合信基金行业投资研究部的基金数位基金经理和研究员，分享新能源、龚超科技（半导体、年风信创等）、电产的投军工、业链业性医药、资机金融地产、创金存行消费、合信传媒、基金大宗商品等行业的龚超投资机会。创金合信新材料新能源基金经理龚超就风电领域的年风投资机会发表看法。互动环节，电产的投龚超回答了财经KOL（关键意见领袖）的业链业性相关问题。会议由创金合信新材料新能源基金经理谢天卉主持。

谢天卉：请分享一下2023年风电领域的投资机会？

龚超：总体上比较看好2023年风电行业的投资机会。2022年的风电行业施工受疫情等因素影响较大，全年新增装机容量只有30-40GWh，同比下滑超20%，低于预期。与此同时，风电行业2022年招标量达到了80-90GWh，超出预期，这也预示着2023年风电行业的新增装机容量会实现高速增长，预计增速或能够达到100%。

另外，在2022年高基数的基础之上，预计2023年的陆风和海风招标量会进一步增长，这意味着未来陆风可能会进入一个稳健增长的状态，海风则可能会持续保持高增长的状态，因此2023年风电产业链投资存在行业性的beta机会。看好的细分投资机会包括，部分工艺偏紧的零部件环节，如大兆瓦的主轴承、滚子、叶片，相关行业的上市公司有望实现业绩的较大幅度增长；风电行业的新材料、新技术，如碳纤维、滑动轴承等，渗透率在未来能够大幅度提升。

2月1日晚8点到9点，创金合信基金2023年投资策略会权益行业专场举行，图为创金合信新材料新能源基金经理龚超。

2月1日晚8点到9点，创金合信基金2023年投资策略会权益行业专场举行，图为创金合信新材料新能源基金经理龚超。

问：2022年传统能源如煤炭，排在涨幅榜的榜首，煤炭行业和煤炭股今年怎么看？

龚超：从生命周期看，煤炭行业或会远超市场的想象。在目前技术水平下，十年后的煤炭消费总量大概率比现在还要高，这是由我国的发展阶段、发展路线和资源禀赋共同决定的。我国目前的发展阶段决定电力消费量远未见底，长周期看增长空间仍然巨大；我国的发展路线是制造业立国，这决定了我国无法容忍电价的长周期大幅上涨，从而降低了以天然气替代煤炭的可能性；从资源禀赋看，我国缺乏铀矿，杜绝了核电成为主体能源的可能性。而新能源新增装机目前只能部分替代用电量的增量部分，未来我国发电量构成中，火电占比会缓慢下降，但因为总体用电量在增长，所以即使以10年的维度来看，火电的发电量和煤炭的消费量都很难大幅下降。

从景气度看，由于长期的资本支出不足，煤炭行业从2021年开启上行周期，我认为会持续5-10年，高煤价会持续较长的时间，这点也会超出市场预期。

具体到2023年，考虑到国内经济复苏，下游电力、钢铁、建材、化工等景气度都会回升，煤炭的消费量有望恢复增长，行业的供需缺口会进一步拉大，市场化交易的煤炭价格或会再创新高。对于大部分煤炭企业而言，2023年业绩会在2022年高基数的基础之上进一步增长，从估值的角度来看，2023年是煤炭行业景气上行的第三年，预计会有越来越多的投资者认识到，煤炭行业景气上行不再是一个短期的现象，会更理性地看待行业的投资价值，煤炭板块的估值有望得到提升。

总结看，煤炭行业是目前A股行业中兼具景气度高、持续性强、估值低的板块，2023年的投资机会值得关注。


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